小米单车毛利26.4%，未盈利，发亿元红包

小米汽车全国经销商大会的现场，和我想象中不太一样。

没有掌声雷动，也没有口号喊得震天响，更多的是细细的、几乎听不见的算盘拨弄声——毕竟，面对那一张张银行转账截图和补助到账信息的时候，经销商的表情和股民盯着红绿K线时没什么两样。

“400万到账了。”某经销商在群里发了个红包图，底下回复寥寥，气氛复杂。

倒不是不高兴，可能是还没搞清楚这笔“天降横财”背后到底藏着什么玄机。

我忍不住想，如果我是这张截图背后的经销商，会不会在银行APP上反复刷新余额，怀疑自己是不是被小米“钓鱼”了。

毕竟，这年头，车企发现金，本身就像是一部悬疑片——你永远不知道红包的背后，是一场阳谋，还是一场烧钱游戏的前奏。

2025年12月，小米汽车向全国经销商发放超过1亿元的门店现金补贴。

标准简单直接，没有套路：每家新建门店，10万到50万不等，条件宽松得像没人管的午休时间。

截止到11月底，全国441家门店和249家服务网点已经排兵布阵，甚至还要在年底再拉36家“小弟”入伙。

大家都在问，小米是不是疯了，汽车毛利才刚刚转正，怎么就开始发红包了？

按理说，车还没怎么赚钱，老板先撒钱，这和把年终奖提前发三年的公司差不多——听起来温暖，细想就有点冷。

不过，数据说话，小米汽车的毛利率已经到26.4%，单车毛利6.7万，纸面上比蔚小理都漂亮，连隔壁做冰箱的都得侧目。

但现实是，账上还是亏着，第二季度还亏了3个亿，只不过，比上一季度收窄了40%。

这时候的红包，更像是“打鸡血”——稳住江山，争夺地盘。

要说经销商不感动，那是假的。

50万的补助，能顶上两三个月的房租和人工。

现金直补，没有附加条件，简直比年夜饭的鱼还要实在。

难怪有经销商感慨：“小米这次做得体面。”在我看来，这种体面，更多是一种“漂亮的冒险”。

像小米这种“现金+信心”双管齐下的打法，过去是互联网公司给员工用的，现在拿来搞汽车经销网络，还是头一回见。

当然，这样的冒险，不是空穴来风。

小米背后有IoT和互联网服务两大现金奶牛兜底。

第二季度IoT业务387亿收入，毛利率22.5%；互联网服务毛利率75.4%，比绝大多数理财经理都自信。

有了这两口大水缸，汽车业务这点“烧钱”，看起来反而像是小米在全家桶里顺手捡块鸡翅。

这时候，你就不得不佩服雷军这套“养家糊口”的方法论——用IoT和互联网服务赚大钱，拿来养汽车业务，活成了汽车界的“富二代”。

只不过，这种打法也有风险，毕竟，家底再厚，烧得急了也会冒烟。

只是，有钱任性归有钱任性，渠道扩张的背后，其实是一场“排兵布阵”。

小米这波红包，不光是稳定军心，更重要的是抢占优质商圈，为2026年50万辆的交付目标铺路。

试想一下，门店版图有如神经末梢，必须密密麻麻地铺到三四线城市，才能把“人车家全生态”这套说辞变成真金白银的销量。

小米不是第一个这样干的，特斯拉、极氪都玩过类似套路。

不同的是，小米的补贴不带附加条件，不考核KPI，怎么看都像是“免费午餐”。

不过你我都知，世界上最贵的就是免费午餐。

等到以后门店多了，生意没那么好做，关闭亏损门店的责任照样还得自己扛。

说白了，这是一场“有进无退”的赌注——现在你来，钱给你，将来好不好过，看各自造化。

冷静下来想，经销商和小米的关系，更像是“抱团取暖”。

传统车企靠返利政策，拼命拉人头；小米直接撒钱，图的是效率和速度。

但行业这盘棋，并非只看谁砸钱多。

等到市场冷下来，考验的还是谁能把门店活下去。

到时候，小米之家要从“规模扩张”切换到“质量提升”，允许关店，允许亏损，自负盈亏。

这一幕，不禁让我想起当年互联网烧钱大战，最后谁活下来，靠的都是自己能不能造血。

说句不太好听的话，车圈的经销商就像围城里的士兵，外面的人想冲进去抢补贴，里面的人在琢磨什么时候能全身而退。

小米发的红包，按理说是“及时雨”，但如果渠道扩张过快，门店质量参差不齐，后面还得有更大的考验等着。

毕竟，门店不是萝卜，种下去不一定长得出来，想拔出来也不容易。

我曾见过太多故事，2000年互联网泡沫时期，公司年会时还在发金条，转头就清盘跑路；房地产黄金年代，营业部排队分红，几轮调控后，分到最后成了维权大会。

小米今天的红包，看起来是双赢，谁也不能保证明年后年还是这副景象。

人性的故事总是重复上演，资本市场的情绪比大爷下棋还多变。

冷静如我，也只能建议诸位经销商：红包收下，祝福话说两句，账还是要仔细算算。

再说回小米自己，渠道扩张之外，还有新车型的冲刺和2027年征战欧洲市场的野心。

国内市场的“地盘”可以靠烧钱抢占，欧洲那块蛋糕，品牌和渠道都得重新来过。

现在小米在欧洲的认知度有七成，等真到了卖车的时候，是不是还这么好说，谁也没谱。

所有的故事，到最后拼的都是“长期主义”和“风险管理”——谁能在大风大浪里少喝几口水，谁才能活到最后。

小米的“现金红包”大幕刚拉开，谁是赢家，谁是过客，还很难说。

最后，留一个问题给屏幕前的你：如果你是那个账户里多出400万的经销商，你会拿着这笔钱继续加码，还是留一手保底？

钱当然好，但世界上没有无条件的慷慨。

与其热泪盈眶地感谢，不如冷静琢磨怎么活下去。

毕竟，故事才刚刚开始。